面對當前再融資熱中出現(xiàn)的各種問題，面對眼下二級市場增發(fā)“地雷”的頻頻引爆，業(yè)內人士紛紛呼吁，監(jiān)管部門對再融資應該做出具體的限制性規(guī)定，以約束和規(guī)范上市公司的過度“圈錢”行為。
日前一家上市公司提出擬增發(fā)籌資20個億，而該公司的凈資產總額僅12億元左右，這種“小馬拉大車”的舉動一時令市場嘩然，而目前類似的增發(fā)公司已不是個別。有關統(tǒng)計資料顯示，已公布的擬增發(fā)公司中，增發(fā)數(shù)量超過4000萬股的高達80％，上市公司“獅子大開口”成為再融資的一大特色。與此同時，一些上市公司僅僅為了再融資而找項目，個別公司甚至是編項目，以致公司募集資金投向橫跨多個行業(yè)。還有一些資產負債率頗低的上市公司，不想辦法合理利用財務杠桿，向銀行低成本融資，只將注意力投向證券市場，一味向股東增發(fā)。
對此，不少業(yè)內人士提出，雖然監(jiān)管部門于3月末出臺了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》，對上市公司的配股和增發(fā)制定出新的規(guī)定，但這一有著較強市場化色彩的管理辦法比較寬泛，在目前中國證券市場還不成熟的背景下，缺乏相應的明確約束，許多上市公司往往會自覺不自覺地鉆政策的空子，這將給市場未來的健康發(fā)展帶來巨大隱患。業(yè)內人士建議，監(jiān)管部門應該制定并出臺更具體的有關再融資的規(guī)定。
業(yè)內人士幾乎一致希望，對上市公司配股、增發(fā)的募集資金總量應該有所限定。還有許多人士表示，對再融資公司的募集資金投向應該有一定的規(guī)定。關于再融資公司的業(yè)績條件，有人士提出，新的再融資政策中關于凈資產收益率指標6％的規(guī)定，對于增發(fā)公司形同虛設，應該制定更為完善的標準。而對于一大批上市公司配股、增發(fā)后就“變臉”的現(xiàn)象，法律人士則提出，應增加民事責任的規(guī)定，對有關人員加大處罰力度。此外一些人士還建議，增發(fā)公司的資產負債率不能太低，在這方面應該有一定的限定，這樣有利于上市公司更好地利用財務杠桿，實現(xiàn)低成本擴張。李彬
