新股申購(gòu)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益時(shí)代正在悄然隱退。據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所的一份研究報(bào)告顯示，今年上半年，上網(wǎng)申購(gòu)新股的收益率僅為5．1％，與去年同期相比下滑了約35％。
長(zhǎng)期以來(lái)，上網(wǎng)申購(gòu)新股一直是國(guó)內(nèi)投資者獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的最佳途徑。去年全年，市場(chǎng)平均的申購(gòu)收益率約為21％，平均每月的申購(gòu)收益率達(dá)到1．8％，而截至今年6月底，平均每月的申購(gòu)收益卻不到1％，如果以此推算，全年的平均申購(gòu)收益不足12％。而且，報(bào)告預(yù)測(cè)，隨著新股發(fā)行向市場(chǎng)化目標(biāo)挺進(jìn)，若在首發(fā)新股中引進(jìn)網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行機(jī)制，新股的市場(chǎng)平均收益率有進(jìn)一步下滑的可能。
新股發(fā)行市場(chǎng)化進(jìn)程加快，新股發(fā)行的市盈率不斷上升，是今年一級(jí)市場(chǎng)收益率下降的一個(gè)重要原因。今年上半年，我國(guó)A股市場(chǎng)首發(fā)新股近40家，與去年同期相比減少了約20％，但平均發(fā)行市盈率卻有較大幅度提高，由去年同期的29倍上升到37倍，平均發(fā)行價(jià)也從去年的7．76元躍升至9．92元，提高了約28％，大大壓縮了一、二級(jí)市場(chǎng)的空間。新股上市首日的漲幅較去年的175％減少了一成半，為149％。
同時(shí)，新股申購(gòu)資金的大幅度擴(kuò)容，為進(jìn)一步稀釋一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)收益率推波助瀾。自今年年初以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)資金量有增無(wú)減，達(dá)到約5000億元至6000億元左右，較去年同期的3000億元左右增加了近一倍，從而大大降低了一級(jí)市場(chǎng)的中簽率。
報(bào)告認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益的時(shí)代已經(jīng)告一段落，通過(guò)申購(gòu)新股要獲得高收益的難度在遞增，申購(gòu)策略將越來(lái)越引起市場(chǎng)的重視。秦宏
